સંપર્કમાં રહેવા
નિઃશંકપણે, 2025 ભારતીય રોકાણકારો માટે આશ્ચર્યથી ભરેલું વર્ષ રહ્યું છે. મિડકેપ વોલેટિલિટીથી લઈને PSU માં તીવ્ર તેજી, વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા, સ્થિર સ્થાનિક પ્રવાહ - બજારે આપણને ઘણા પાઠ શીખવ્યા.
અને, હવે જ્યારે 2026 શરૂ થવામાં થોડા અઠવાડિયા બાકી છે, ત્યારે બજારોમાં શું બન્યું અને રોકાણકારોએ બદલામાં શું પાઠ લેવો જોઈએ તે અહીં છે.
આ માર્ગદર્શિકામાં, અમે 2025 એ આપણને શીખવેલા ટોચના બજાર પાઠ અને આગામી વર્ષ માટે PMS નું બજાર દૃષ્ટિકોણ શું છે તે આવરી લઈશું.
2025 એ સ્પષ્ટપણે દર્શાવ્યું કે મિડકેપ અને સ્મોલકેપ શેરો મજબૂત સંપત્તિ બનાવી શકે છે, પરંતુ તેમાં મોટા ઉછાળા પણ આવે છે. બંને સેગમેન્ટમાં વર્ષ દરમિયાન મજબૂત તેજી જોવા મળી, ત્યારબાદ અચાનક સુધારા થયા. એકંદરે વળતર હકારાત્મક રહ્યું, પરંતુ માર્ગ ખૂબ જ અસમાન હતો.
ઘણા રોકાણકારો ઊંચા વળતર માટે આ સેગમેન્ટ્સનો પીછો કરે છે. અને એ વાત સાચી છે - જ્યારે મિડકેપ અને સ્મોલકેપ શેર તેજીમાં આવે છે, ત્યારે પોર્ટફોલિયો ઝડપથી તેજીમાં આવે છે. અને એનું કારણ એ છે કે થોડા શેર આખા પોર્ટફોલિયોને ચલાવી રહ્યા હોય શકે છે, પરંતુ બધા જ શેર સકારાત્મક વળતર આપી રહ્યા નથી.
પરંતુ આ જ ગતિ નકારાત્મક બાજુ પર પણ લાગુ પડે છે, જ્યાં મોટાભાગના લોકો બેધ્યાન થઈ જાય છે.
2025 એ આપણને શું શીખવ્યું:
ટૂંકમાં, 2025 માં મિડકેપ્સ અને સ્મોલ કેપ્સે રોકાણકારોને પુરસ્કાર આપ્યો - પરંતુ ફક્ત તે જ જેઓ તેમની સાથે આવતી અસ્થિરતા માટે તૈયાર રહ્યા.
જાહેર ક્ષેત્રના સાહસો (જાહેર ક્ષેત્રના સાહસો) માટે, 2025 એક વળાંક હતો. કેન્દ્રીય બજેટમાં આ ક્ષેત્ર પર વધુ ભાર મૂકવામાં આવતાં, સરકાર દ્વારા સંચાલિત પ્રોજેક્ટ્સને વેગ મળ્યો, મૂડીખર્ચ ચક્ર મજબૂત થયું, બેલેન્સ શીટમાં સુધારો થયો અને ડિવિડન્ડ ચૂકવણીમાં વધારો થયો. જાહેર ક્ષેત્રના સાહસો (PSUs) ની આસપાસનો એકંદર સેન્ટિમેન્ટ અર્થપૂર્ણ રીતે બદલાયો.
આ પરિવર્તનનું સ્પષ્ટ ઉદાહરણ SBIનું મજબૂત પ્રદર્શન હતું, જેણે 2025 માં (1 ડિસેમ્બર સુધીમાં) લગભગ 25% નો વધારો કર્યો. આ તેજી, PSU બેંકો અને ઔદ્યોગિક PSU માં વ્યાપક તાકાત સાથે, ઘણા પોર્ટફોલિયોને તેમના PSU ફાળવણીમાં વધારો કરવા માટે પ્રેરિત કર્યા.
નાણાકીય વર્ષ 2025 માં, હિન્દુસ્તાન કોપર (68.4%), નાલ્કો (55.6%), ચેન્નાઈ પેટ્રોલિયમ (50.9%), BEL (35.1%), BHEL (28.3%) અને IOC (28.2%) જેવા નોંધપાત્ર વળતર સાથે, અનેક સાથી કંપનીઓએ સારો દેખાવ કર્યો.
આ સમય દરમિયાન, ભારતીય ઇક્વિટી બજારમાં (માર્કેટ-કેપ દ્વારા) PSUsનો હિસ્સો FY22 માં આશરે 10.1% થી વધીને 2025 ના મધ્ય સુધીમાં ~15.3% થયો. મૂળભૂત રીતે પણ, PAT CAGR નાણાકીય વર્ષ 2020 અને નાણાકીય વર્ષ 2025 વચ્ચે 36% વધ્યો.
ઘણીવાર, PSUs ને "સસ્તા શેરો જે ક્યારેય આગળ વધતા નથી" તરીકે જોવામાં આવે છે. પરંતુ જ્યારે ફંડામેન્ટલ્સમાં સુધારો થાય છે (પછી ભલે તે વધુ કમાણી, સ્વચ્છ દેવાના સ્તર અથવા વધુ સારી મૂડી ફાળવણી દ્વારા હોય), ત્યારે બજાર તેમને ટેકો આપે છે.
2025 માં એક માળખાકીય પરિવર્તન આવ્યું છે જેણે આ વાત સંપૂર્ણપણે સ્પષ્ટ કરી દીધી છે: ભારતીય બજારો હવે FII-આધારિત નથી રહ્યા.
સમગ્ર વર્ષ દરમિયાન, વૈશ્વિક સેન્ટિમેન્ટ જોખમ-નિષ્ક્રિય થયા પછી પણ સ્થાનિક રોકાણકારો (રિટેલ, SIP, DII અને HNI) એ બજારને સ્થિર રાખ્યું.
આ ચાર્ટ પોતે જ વાર્તા કહે છે.
સ્ત્રોત: મનીકન્ટ્રોલ
જાન્યુઆરીથી નવેમ્બર 2025 સુધી, FII એ ઘણા મહિનાઓમાં ભારે આઉટફ્લો જોયો - જાન્યુઆરી, ફેબ્રુઆરી, જુલાઈ, ઓગસ્ટ અને સપ્ટેમ્બર સૌથી મુખ્ય હતા. આ સમયગાળા દરમિયાન વૈશ્વિક બજારો નીચે મુજબ કામ કરી રહ્યા હતા:
આ દરેક બાબતોએ ભારત સહિત ઉભરતા બજારોમાં ટૂંકા ગાળાના FII વેચવાલી શરૂ કરી.
પરંતુ આ આઉટફ્લો છતાં, નિફ્ટી સ્થિતિસ્થાપક રહ્યો, અને કારણ સ્પષ્ટ છે - DII સતત ખરીદી કરતા રહ્યા.
લગભગ દર મહિને, ચાર્ટ પરના લીલા પટ્ટાઓ (DII નેટ ઇનફ્લો) ખૂબ જ હકારાત્મક હોય છે, ઘણીવાર ₹40,000 કરોડથી ₹90,000 કરોડ સુધી. આ ખરીદીએ FII ની એક્ઝિટને શોષી લીધી.
અહીં, સ્પષ્ટપણે, માર્ચ અને જૂન 2025 વચ્ચેના સમયગાળામાં, FII એ નીચેના પરિબળોને ધ્યાનમાં રાખીને ભારતમાં રોકાણ કર્યું (પીળા પટ્ટાઓ): ભારતની મેક્રો સ્થિરતા: ઓછી ફુગાવો + મજબૂત GDP પ્રિન્ટ.
વાત સરળ છે - "જ્યારે FII વેચાયા ત્યારે પણ બજાર સ્થિર રહ્યું કારણ કે સ્થાનિક રોકાણકારોએ વિશ્વાસ સાથે ખરીદી ચાલુ રાખી."
2025 માં આપણે જોયેલા અનેક સુધારાઓમાં, એક પેટર્ન સુસંગત રહી: ગુણવત્તા કંપનીઓ ઓછી ઘટી, વહેલા સ્થિર થઈ અને ઝડપથી રિકવરી થઈ.
આ એવા વ્યવસાયો છે જેમના:
જ્યારે પણ બજાર અસ્થિર બને છે (ખાસ કરીને FII સેલ-ઓફ દરમિયાન), ત્યારે આ કંપનીઓ પોર્ટફોલિયોમાં "શોક એબ્ઝોર્બર" તરીકે કામ કરે છે. તેથી, ગુણવત્તાયુક્ત રોકાણો અથવા મોંઘા શેરો રાખવાની પસંદગી સમાન રક્ષણ સાથે આવે છે.
2025 એ એક વાત ખૂબ જ સ્પષ્ટ કરી દીધી - વાર્તાઓ શેરોને લાંબા સમય સુધી ખસેડતી નથી, કમાણી કરે છે. IT, FMCG અને ફાર્મા જેવા કેટલાક "હાઇપ્ડ" ક્ષેત્રો ચાલુ રાખી શક્યા નહીં કારણ કે તેમના ત્રિમાસિક આંકડા આશાવાદને યોગ્ય ઠેરવતા ન હતા. વૃદ્ધિ ધીમી પડી, માર્જિન કડક થયા અને માર્ગદર્શન નબળું રહ્યું, તેથી સારા વર્ણનો પણ શેરના ભાવને બચાવી શક્યા નહીં.
દરમિયાન, કહેવાતા કંટાળાજનક ક્ષેત્રો, જેમ કે ઉપયોગિતાઓ, રેલ્વે, સંરક્ષણ, વીજળી અને જાહેર ક્ષેત્રના ઉપક્રમો, શાંતિથી મજબૂત કમાણી આપતા રહ્યા. ટૂંકા ગાળા માટે, વાર્તાઓ (વલણો) થોડા મહિનાઓ માટે શેરના ભાવને બદલી શકે છે. પરંતુ, આખરે, કમાણી વર્ષો સુધી શેરના ભાવને ખસેડે છે.
2025 ના બધા પાઠોમાં, આ એક સૌથી વધુ સ્પષ્ટ છે. વૈશ્વિક ઘોંઘાટ, રાજકીય હેડલાઇન્સ, ટેરિફ-કટ જાહેરાતો અને અસ્થિરતાના હુમલાઓ છતાં, ભારતીય રોકાણકારોએ સ્પષ્ટ વર્તણૂકીય પરિવર્તન દર્શાવ્યું.
અગાઉ, કોઈપણ મોટી વૈશ્વિક ઘટના ભારતીય બજારોને તાત્કાલિક નીચે ખેંચી લેતી હતી. પરંતુ 2025 માં, વાર્તા બદલાઈ ગઈ.
જ્યારે દુનિયા આનો સામનો કરી રહી હતી:
અને કારણ સરળ છે:
રોકાણકારો પણ વિકસિત થયા. તેમણે વૈશ્વિક ગભરાટ પ્રત્યે ઓછી પ્રતિક્રિયા આપી અને ઘરઆંગણે ફંડામેન્ટલ્સ પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું.
2025 એ સાબિત કર્યું કે ભારત વૈશ્વિક ભાવનાથી પ્રભાવિત બજારથી સ્થાનિક માન્યતાથી સંચાલિત બજારમાં પરિવર્તિત થયું છે.
2025 માં, ઉત્પાદન, મૂડી માલ, જાહેર ક્ષેત્ર, નાણાકીય ક્ષેત્ર, ફાર્મા અને વપરાશમાં નેતૃત્વ બદલાયું - કોઈપણ ક્ષેત્ર કાયમ માટે વિજેતા રહ્યું નહીં. દર વર્ષે, ભારતના બજાર ચક્ર બદલાય છે, અને ગયા વર્ષે જે શાનદાર રીતે કામ કર્યું હતું તે આગામી સમયમાં મંદ વળતર આપી શકે છે.
આવા સમયે, જ્યારે કોઈપણ ક્ષેત્ર બજારનું નેતૃત્વ કરી શકે છે, ત્યારે ગતિશીલ અને સંશોધન-આધારિત ફાળવણી હોવી જરૂરી છે. જો તમે સ્થિર પોર્ટફોલિયો પર આગ્રહ રાખો છો, તો જ્યારે આ ચક્રો બદલાય છે ત્યારે તે નબળું પ્રદર્શન કરી શકે છે.
નિઃશંકપણે, 2025 નો બીજો ભાગ ચાંદી અને સોનાનો વર્ષ હતો. સોનાના ભાવ સર્વકાલીન ઉચ્ચતમ સ્તર પર પહોંચ્યા અને દેવાની ઉપજ આકર્ષક બની, 2025 એ બહુ-સંપત્તિ રોકાણનું મૂલ્ય દર્શાવ્યું.
જ્યારે બજારો અણધારી સ્થિતિમાં ફેરવાય છે, ત્યારે ઇક્વિટી, સોનું, ETF અને દેવાનું મિશ્રણ સલામતી જાળ જેવું કામ કરે છે. દરેક એસેટ ક્લાસ વૈશ્વિક ઘટનાઓ પ્રત્યે અલગ રીતે પ્રતિક્રિયા આપે છે, તેથી જ્યારે એક ઘટે છે, ત્યારે બીજો ઘણીવાર ટકી રહે છે અથવા તો વધુ સારો દેખાવ પણ કરે છે. તે સંતુલન જ અસ્થિર તબક્કામાં પોર્ટફોલિયોનું રક્ષણ કરે છે.
આ વર્ષે આપણે ઘણા એવા કિસ્સા જોયા જ્યાં મુખ્ય સૂચકાંકો તેજીમાં હતા... છતાં મોટાભાગના શેરોમાં તેજી નહોતી.
એક સ્પષ્ટ ઉદાહરણ એ હતું કે જ્યારે રિલાયન્સ, HDFC બેંક અને SBI માં તીવ્ર ચાલ જોવા મળી. નિફ્ટી ઉછળ્યો, સમાચાર તેજીવાળા દેખાતા હતા, પરંતુ નીચે, નિફ્ટી 500 ના અડધાથી વધુ શેરો તે જ સમયગાળા દરમિયાન ફ્લેટ અથવા નકારાત્મક હતા.
તેથી જ્યારે ઇન્ડેક્સ ઉપર જાય છે, ત્યારે તે હંમેશા વ્યાપક બજારની મજબૂતાઈને પ્રતિબિંબિત કરતું નથી. ઘણીવાર, તેનો અર્થ એ થાય છે કે થોડા હેવીવેઇટ લોકો સમગ્ર ઇન્ડેક્સને ઉપર તરફ ખેંચી રહ્યા છે.
ઇન્ડેક્સ લીલો દેખાઈ શકે છે, પરંતુ તે સામાન્ય રીતે એટલા માટે છે કારણ કે ફક્ત થોડી મોટી કંપનીઓ આગળ વધી રહી છે, આખું બજાર નહીં.</p>
તેથી જો તમારા પોર્ટફોલિયોમાં એવા શેરો છે જે તે થોડા વિજેતાઓનો ભાગ નથી, તો તમારા વળતરને ઇન્ડેક્સથી અલગ લાગવું સ્વાભાવિક છે. તમારો પોર્ટફોલિયો ખોટો નથી - મુઠ્ઠીભર દિગ્ગજ લોકો ફક્ત ઇન્ડેક્સને વહન કરી રહ્યા છે.
જો 2025 એ રોકાણકારોને કંઈ શીખવ્યું હોય, તો તે એ છે કે લાગણીઓ મોંઘી હોય છે. દર વર્ષે, રોકાણકારો આ જાળમાં ફસાઈ જાય છે, અને આ વર્ષ માટે બજારનો આ મુખ્ય પાઠ હોવો જોઈએ.
બજારો ગબડ્યા, તેજીમાં આવ્યા, સુધાર્યા અને આશ્ચર્યચકિત થયા, કોઈપણ ચક્રથી વિપરીત. પરંતુ જે લોકો શાંત રહ્યા તેઓએ ગભરાયેલા અથવા દરેક તેજીનો પીછો કરતા લોકો કરતાં ઘણું સારું પ્રદર્શન કર્યું. તે દરેકની સલાહને અનુસરવા અને ખોટા નિર્ણયો લેવા જેવું છે.
અંતે, સુવર્ણ નિયમ હજુ પણ યથાવત છે: "તમારી લાગણીઓને નિયંત્રિત કરો, અને બજારો તમને ઘણું ઓછું નુકસાન પહોંચાડશે."
સારાંશમાં, 2025 એ PSU શેરો, FIIs ના આઉટફ્લો, વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા, યુએસ ટેરિફ યુદ્ધ, ક્ષેત્રીય વૃદ્ધિ, કોમોડિટીમાં તેજી (જેમ કે સોના અને ચાંદી) અને ઘણું બધું દ્વારા ચિહ્નિત થયેલ વર્ષ હતું. જો કે, આ બજારમાં, આગામી મોટા વલણની આગાહી કરવી મુશ્કેલ હોઈ શકે છે.
જ્યારે અસ્થિરતા ક્યારેય છોડતી નથી, ત્યારે એ પોર્ટફોલિયો ફંડ મેનેજર અથવા પીએમએસ પસંદ કરી રહ્યા છીએ (પોર્ટફોલિયો મેનેજમેન્ટ સર્વિસીસ)તારણહાર બની શકે છે. તેમના બજાર અનુભવ અને જોખમ વ્યવસ્થાપન યુક્તિઓ સાથે, રોકાણકારો તેમના રોકાણને સુરક્ષિત કરી શકે છે અને વૃદ્ધિ માટે માર્ગો શોધી શકે છે.
